Le obbligazioni societarie

Questo capitolo tratta di un particolare strumento per la raccolta di risorse finanziarie utilizzabile da società per azioni operanti in qualsiasi settore economico: le obbligazioni societarie. Il bisogno finanziario a cui questo strumento vuole offrire una possibile soluzione consiste nel repe-rimento di risorse finanziarie stabili, da rimborsare nel medio-lungo termine, in assenza di un parti-colare vincolo di destinazione delle risorse acquisite. A tal fine, l’individuazione dello strumento obbligazionario, e la successiva scelta delle sue caratteristiche specifiche, dovrà necessariamente basarsi sull’ottimizzazione della composizione delle fonti di raccolta finanziarie, con l’obiettivo ultimo di minimizzarne il costo effettivo complessivo. La flessibilità offerta dallo strumento è tale che la varietà di titoli concretamente strutturabile possa risultare veramente ampia, sia per caratteristiche che per complessità. Eppure, nel delineare un quadro generale di riferimento per l’identificazione e la comprensione del profilo finanziario dei corporate bond, si cercherà di impostare un percorso semplificato di analisi, attraverso i temi del rischio e del costo per l’emittente, elementi questi intrinseci alle caratteristiche tecniche dello strumento, nonché dei vincoli e delle opportunità di una emissione obbligazionaria. Temi ai quali la funzione finanziaria di impresa è chiamata a dare risposte, soluzioni e scelte consa-pevoli.